店主つぶやき

2005年03月25日

そこのけ、そこのけYahooが通る

すいません、今回はかなり長くなりそうです。例の騒動に興味が無い方は無視して下さい。あくまでも、個人の感想を書いたblogですから、はい。

ビッグニュースが舞い込みましたね。。　ソフトバンク系列の金融会社ソフトバンク・インベストメント（ＳＢＩ）がフジテレビの筆頭株主になりました。どうやってなったかと言いますと、またもや敵対的買収！ってな方法ではなくて、ニッポン放送が所有するフジテレビ株（18％）を貸りて、ニッポン放送・フジテレビ・SBIの3社で会社を興すという方法です。

つまり、ライブドアがニッポン放送を手中にした際に、フジテレビへの影響力をなくす為に取った方法です。ライブドアはニッポン放送が欲しかった訳ではありません。AM電波なんてもちろん目的ではありません。ニッポン放送が所有する最も大きな資産である、フジテレビ株が目的でしたから。

これで、フジテレビ・ライブドア騒動は終了に向かう･･･。いえいえ、そんな事はありません。ここからさらなる混沌とした状況が生まれるでしょう。

SBIが動いたという事は、バックに孫さん率いるソフトバンクがあります。そのソフトバンクが今回動いた理由は何なんでしょうか？これからは、ライブドアの動向も含めて、それが一番重要視されます。その理由として考えられるのは、

１、フジテレビとの友好的な提携でネットとメディアの融合を立ち上げる。
２、ヤフーとライバルであるポータプルサイトを経営するライブドアをここで叩いて、日本におけるポータプルサイトを占有状態にする。
３、ライブドアを傘下におさめる。あわよくば、フジテレビを参加におさめる。

僕なりに思うのは上記の3点だと思います。アメリカでAOLというIT会社がワーナータイムズというメディアを買収した時（1999年頃）に、孫さんはネットとメディアの融合に触れ、自身も行いたいと話していました。そうすると、"1"は至極自然に思われますし、実際、SBIは世間にはそういった報道を行っています。

"１"と平行して比例するのが、ライブドア潰しです。ネットとメディアの融合というコンテンツを確立すると、ライブドアの参入する隙間はなくなります。おそらく、SBIではなく、ソフトバンク自身が本腰を入れてフジテレビと提携してコンテンツを作れば、独創的かつ先進的なコンテンツが生まれる可能性が、ライブドアより高くなると思います。今までのソフトバンクとライブドアの実績を見れば如実に物語っています。フジテレビとの業務提携・資本提携が出来なくなると、ライブドアは買収の為に借り入れたMSCBが真綿で首を絞めるように苦しめます。つまり、ライブドアはフジに負けたのではなく、ソフトバンクに負けた事になり、ソフトバンクはポータプルサイトの地位をさらに強固なものに出来ます。それが"2"です。

"3"は"2"と相乗するものなのですが、下線にあるように、ライブドアは買収の為に借り入れたMSCBが真綿で首を絞めるように苦しめます。フジテレビ買収失敗により、この状態に陥る可能性が高まります。ライブドアは買収資金を金利のかかる借り入れではなく、MSCBによって調達していて、そのMSCBで最も懸念されるのが、企業価値の下落です。リーマンブラザーズが融資の変わりに受け取った社債を株に転換しており、それらを売却し続けています。（それによってリーマンブラザーズはかなり儲かるのですが・・・）　市場に株が増える事で株価が下がり、企業価値が下がる。それによって、銀行が新しく融資を行ってくれない可能性も出てきます。

それが、以前に買いたMSCBの怖さなのですが…。もし、そんな状況で、ソフトバンクがライブドアにTOBをかけたりなど、買収を行えば、ライブドアを潰す事が出来ます。でも、ライブドアを潰すために買収はしないでしょう。ライブドアの中にある、魅力あるコンテンツで、ヤフーに無いものは無いと思います。つまり、ヤフーにあってライブドアに無いものはありますが、ライブドアにあってヤフーに無いものは、ほとんどありません。そんな状況で、ライブドアを吸収するメリットが無いのです。ただ、ライブドアを叩く・潰す為にそこまでお金はかけないでしょう。

すると、その先にあるもの、つまり、ライブドアが掌握するであろうニッポン放送であり、フジテレビです。孫社長の真意は分かりませんが、とても才覚のある方です。必ず先を見ている方です。だからｎｅｔ創成期にアメリカからヤフーを買ったのです。実は、ソフトバンクの本命もフジテレビだった。っていう話にならない事もありません。実際、2年程前にはメディアが欲しくて、テレビ朝日に買収をかけた位ですから（その後、放送規制の外資の規制に引っ掛かり、すぐに撤回/撤退しましたが）。

ライブドアがフジテレビの買収を諦めた背景には、資金調達が困難だったからです。もし、資金調達が出来れば必ず掘江社長は突っ走ったでしょう。前に、お金で何でも出来るといった掘江社長の言う通りになっています。そのお金で足を引っ張られているのがライブドアの現状じゃないでしょうか。

まだまだ、この問題は複雑化するでしょう。僕は楽天がフジテレビと接触していると新聞で見たので、楽天が動くのかなと思っていましたが、やっぱり大事な事はリークしませんよね。楽天との話はあくまでも蓑隠れの為だったんですね～。何事も奥を知るのは難しい事です。

P.S.　孫社長の弟さんは掘江社長と、久留米大付属の中高と友達だったそうです。本当にややこしですね。それにしても、恐るべし久留米大付属・・・。